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隨著2021年四季度償付能力報(bào)告相繼披露，非上市壽險(xiǎn)公司2021年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)、償付能力情況也揭開面紗。

據(jù)『慧保天下』統(tǒng)計(jì)，截至2月8日，除了天安人壽、華夏人壽、君康人壽、三峽人壽、恒大人壽、珠江人壽、中融人壽，以及處于信披豁免狀態(tài)的大家系公司外，共有64家非上市壽險(xiǎn)公司發(fā)布了四季度償付能力報(bào)告。

整體來(lái)看，這64家非上市險(xiǎn)企無(wú)論是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入還是凈利潤(rùn)增速都要高于行業(yè)整體水平，例如，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增速高達(dá)15.59%，遠(yuǎn)超行業(yè)整體5%左右的增速；合計(jì)凈利潤(rùn)457.17億元，同比增速也高達(dá)12.38%，與行業(yè)整體凈利潤(rùn)大幅縮減形成對(duì)照。

不過(guò)事實(shí)證明，所謂非上市險(xiǎn)企兩位數(shù)的凈利潤(rùn)同比增速，不過(guò)是一場(chǎng)美麗的幻覺罷了，除去泰康人壽高達(dá)258.76億元的凈利潤(rùn)，以及41.15%的同比增速后，其余的數(shù)據(jù)，才更貼近中小險(xiǎn)企的真實(shí)凈利潤(rùn)水平，即“-18%”。

嚴(yán)監(jiān)管的邏輯之下，合規(guī)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱的中小機(jī)構(gòu)注定是受影響最大的群體。

01

64家非上市壽險(xiǎn)公司總攬1.16萬(wàn)億元保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入，同比增速16%，明顯高于上市險(xiǎn)企

2021年，全球新冠肺炎疫情持續(xù)演變，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡，保險(xiǎn)需求難以充分釋放，保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展承壓。

2021年，人身險(xiǎn)累計(jì)原保費(fèi)收入增速進(jìn)一步放緩，整體呈前高后低態(tài)勢(shì)。截至12月底，人身險(xiǎn)公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入3.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.0%，低于近十年年均復(fù)合增速（11.9%）。（按2021年數(shù)據(jù)口徑調(diào)整后數(shù)據(jù)）

就人身險(xiǎn)來(lái)看，其增長(zhǎng)壓力在率先發(fā)布數(shù)據(jù)的上市險(xiǎn)企中尤其明顯。2021年，上市系壽險(xiǎn)公司保費(fèi)增速普遍未超過(guò)3%，個(gè)別上市險(xiǎn)企還出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，中國(guó)人壽取得保費(fèi)6200億元，同比增長(zhǎng)1.16%；平安人壽取得保費(fèi)收入4570.35億元，同比下降4%；太保壽險(xiǎn)取得保費(fèi)收入2096.10億元，同比增長(zhǎng)0.55%；新華保險(xiǎn)取得保費(fèi)收入1634.70億元，同比增長(zhǎng)2.48%；人保壽險(xiǎn)取得保費(fèi)收入968.47億元，同比增長(zhǎng)0.69%。

不過(guò)，在非上市壽險(xiǎn)公司中，則是另一番景象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，64家非上市壽險(xiǎn)公司2021年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.59%，增速明顯高于上市險(xiǎn)企。不過(guò)，不同公司之間也存在一定分化。

具體而言，40家險(xiǎn)企2021年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增速超過(guò)10%，有16家增速甚至超過(guò)50%。其中，鼎誠(chéng)人壽2021年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入15.73億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)750%；財(cái)信吉祥人壽增速超過(guò)230%，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入62.51億元；國(guó)寶人壽、瑞華健康保費(fèi)也實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

即使除去新公司、小公司基數(shù)較低的情況，也有多家大中型險(xiǎn)企增速不低。比如，“老七家”之一的泰康人壽2021年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1647.84億元，同比增長(zhǎng)10.1%，增速高于其他同業(yè)大型壽險(xiǎn)公司；富德生命人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入807.51億元，增速達(dá)32.8%；陽(yáng)光人壽保費(fèi)608.27億元，同比增長(zhǎng)10.4%。

不過(guò)，非上市壽險(xiǎn)公司也有分化，并非呈現(xiàn)增長(zhǎng)一面倒態(tài)勢(shì)，有12家公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中，三峽人壽、昆侖健康、海保人壽、君龍人壽、華匯人壽同比下滑超過(guò)3成，降幅較大。前海人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入718.41億元，同比下滑8.3%；民生人壽、工銀安盛2家銀行系險(xiǎn)企保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為122.04億元、465.74億元，同比下滑2.6%、2.9%。

這些保費(fèi)下滑的險(xiǎn)企情況各有不同。業(yè)內(nèi)人士表示，從宏觀環(huán)境來(lái)看，受疫情影響，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求和消費(fèi)能力下降。

具體到公司層面，部分公司保費(fèi)下滑很大程度上是主動(dòng)為之的結(jié)果。2021年，壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型深化，不少公司進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，削減了重資本消耗的躉交短期業(yè)務(wù)，重點(diǎn)發(fā)展長(zhǎng)期期交業(yè)務(wù)。

此外，越來(lái)越多的公司意識(shí)到代理人隊(duì)伍以前大進(jìn)大出的模式存在一定問(wèn)題，對(duì)代理人隊(duì)伍中一部分產(chǎn)能較低、能力較弱的代理人做了清理。

02

64家非上市壽險(xiǎn)公司2021年盈利463.27億元，同比增長(zhǎng)12.38%，泰康利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大，19家中小公司虧損

從行業(yè)整體來(lái)看，2021年壽險(xiǎn)業(yè)利潤(rùn)水平出現(xiàn)了較為顯著的下滑，但就64家納入統(tǒng)計(jì)的非上市壽險(xiǎn)公司來(lái)看，2021年凈利潤(rùn)合計(jì)463.27億元，同比竟然增長(zhǎng)13.87%。

不過(guò)仔細(xì)看每家公司的表現(xiàn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)這主要得益于中上游公司的盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)，奠定了整體的增速水平。

其中，泰康人壽2021年凈利潤(rùn)達(dá)258.76億元，同比增長(zhǎng)41.15%，在64家非上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)總額中占比過(guò)半，成為推動(dòng)非上市壽險(xiǎn)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)最大因素。除泰康之外，其余63家非上市壽險(xiǎn)公司2021年凈利潤(rùn)同比增速是“-18%”。

此外，其余大中型險(xiǎn)企也實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，例如陽(yáng)光人壽凈利潤(rùn)47.41億元，同比增長(zhǎng)7.9%；中郵人壽凈利潤(rùn)14.15億元，同比增長(zhǎng)13.56%。

此外，中外合資險(xiǎn)企繼續(xù)保持較高盈利水平。其中，中信保誠(chéng)、中意人壽、交銀人壽、中英人壽等公司規(guī)模效益雙優(yōu)。例如，中信保誠(chéng)為例，其保費(fèi)、凈利潤(rùn)增速均在15%以上。

據(jù)了解，2021年，盈利穩(wěn)健增長(zhǎng)的險(xiǎn)企，依然主要仰仗投資業(yè)務(wù)的良好業(yè)績(jī)。業(yè)內(nèi)人士表示，2021年權(quán)益投資兌現(xiàn)了部分浮盈，總體上為業(yè)績(jī)做了打底。

不過(guò)，2021年也有19家非上市壽險(xiǎn)公司出現(xiàn)虧損，其中14家虧損額在1億元以上。相較2020年同期，也有11家公司凈利潤(rùn)下滑或虧損放大。其中，昆侖健康、合眾人壽、匯豐人壽、利安人壽、中韓人壽5家公司由2020年同期盈利轉(zhuǎn)虧。其中，昆侖健康虧損-8.98億元，為目前披露的全年虧損最嚴(yán)重的壽險(xiǎn)公司。

值得注意的是，在虧損的19家公司中，合眾人壽、利安人壽、招商仁和3家均是保費(fèi)規(guī)模超過(guò)百億的公司。其中，合眾人壽4季度單季虧損高達(dá)13億元，全年虧損7.57億元。

這也顯示，盈利仍是不少壽險(xiǎn)公司特別是中小壽險(xiǎn)公司的難題。

03

9家壽險(xiǎn)公司償付能力接近監(jiān)管紅線，5家公司受風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)拖累償付能力不達(dá)標(biāo)

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，至2021年四季度末，64家非上市壽險(xiǎn)公司的平均綜合償付能力充足率為280.14%，平均核心償付能力充足率為263.46%，保持在合理區(qū)間內(nèi)。

其中，3家壽險(xiǎn)公司核心償付能力充足率低于100%，10家壽險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率低于150%，合計(jì)11家公司相對(duì)接近監(jiān)管紅線。

2021年，共45家壽險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率較去年同期有所下降。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2022年保險(xiǎn)行業(yè)整體償付能力短期或出現(xiàn)下降，由于償二代二期規(guī)則的變化，部分險(xiǎn)企切換后的償付能力充足率甚至?xí)霈F(xiàn)大幅下滑，因此行業(yè)資本補(bǔ)充的需求會(huì)在2022年變得更為急迫。

2021年四季度末，在已披露償付能力報(bào)告的64家非上市人身險(xiǎn)公司中，32家風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為A，24家風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為B，5家風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)2021年1月25日發(fā)布的《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》顯示，償付能力達(dá)標(biāo)必須同時(shí)滿足：

（1）核心償付能力充足率不低于50%；

（2）綜合償付能力充足率不低于100%；

（3）風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)不低于B級(jí)。

對(duì)照監(jiān)管規(guī)定，5家風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C的險(xiǎn)企償付能力不達(dá)標(biāo)，分別為信泰人壽、前海人壽、渤海人壽、上海人壽、合眾人壽。

就償付能力不達(dá)標(biāo)，多家險(xiǎn)企提出了應(yīng)對(duì)舉措。信泰人壽表示，報(bào)告期內(nèi)公司主要采取以下風(fēng)險(xiǎn)管理改進(jìn)措施：一是建設(shè)與完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度；二是梳理與優(yōu)化管理流程；三是有效執(zhí)行性各項(xiàng)制度。

渤海人壽表示，公司主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于公司治理和資金運(yùn)用方面。對(duì)此，公司以內(nèi)控及操作風(fēng)險(xiǎn)自評(píng)估為抓手，采取對(duì)公司各項(xiàng)流程、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)與控制措施進(jìn)行再識(shí)別等一系列措施。投資風(fēng)險(xiǎn)方面，公司通過(guò)采取各種法律途徑及必要的法律手段，積極化解現(xiàn)存的投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。

前海人壽則表示要采取多項(xiàng)應(yīng)對(duì)舉措。一是積極開展償二代二期建設(shè)工作；二是優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)偏好體系；三是優(yōu)化機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估體系。

附表 2021年64家非上市壽險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入及償付能力

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