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2021年，占據(jù)國內(nèi)健康險市場過半市場份額的重疾險遭遇“雪崩”，全年，其新單保費大幅滑落，受此影響總保費收入也遭遇6年來首次負(fù)增長。

鑒于重疾險在國內(nèi)保險市場的特殊地位，重疾險新單保費負(fù)增長帶來的是一系列連鎖反應(yīng)：上市險企長期期交業(yè)務(wù)顯著回落、個險新業(yè)務(wù)價值大幅下滑、業(yè)務(wù)價值率普遍下降、大量代理人因創(chuàng)收難度提升加速脫落……

重疾險的衰落就像是打開了人身險行業(yè)的潘多拉魔盒，行業(yè)當(dāng)下種種的轉(zhuǎn)型困境幾乎都與此有關(guān)，更重要的是，這種頹勢，在一定時期內(nèi)或許仍將存在。

重疾險坍塌

保費增速“五連降”2021年首現(xiàn)負(fù)增長7%，新單規(guī)模從千億體量滑落

一直以來，重疾險增長對壽險業(yè)的發(fā)展都具有舉足輕重的作用。

對監(jiān)管而言，重疾險順應(yīng)了“回歸保障本源”的導(dǎo)向，是真正的“特優(yōu)生”。

對保險公司而言，重疾險貢獻(xiàn)規(guī)模和價值。在壽險公司銷售的主流長期險產(chǎn)品中，重疾險新業(yè)務(wù)價值率和剩余邊際率較高，成為壽險公司最大的承保利潤來源。

對代理人來說，重疾險代表著穩(wěn)定和可觀的收入。人身險業(yè)務(wù)中，重疾險是首年傭金率最高的業(yè)務(wù)之一，是幫助代理人留存的主力產(chǎn)品線。

于消費者，重疾險一定程度上緩解了大眾對日益走高的大額醫(yī)療費用支出的焦慮心情。

重疾險對于壽險行業(yè)的重要意義不言而喻，但2021年的重疾險銷售情況幾乎讓所有人都失望了。

銀保監(jiān)會提供的數(shù)據(jù)顯示，2021年，重疾險保費收入4574.6億元，同比下滑6.7%，這是重疾險保費近6年以來的首次負(fù)增長。而從行業(yè)交流數(shù)據(jù)來看，重疾險新單保費下滑更是達(dá)到了4成左右。

2016-2021年，重疾險保費收入分別為1528億元、2245億元、3198億元、4107億元、4904億元、4574.6億元，同比增速依次為48.8%、46.9%、42.5%、28.4%、19.41%、-6.7%。整體來看，2016-2021年，重疾險保費增速已經(jīng)連續(xù)5年大滑坡。而新單保費，從2019年起，也已經(jīng)跌破千億規(guī)模，持續(xù)負(fù)增長。

圖1 2015-2021年重疾險保費收入及同比增速

數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會、中再壽險

重疾險失速打開“潘多拉魔盒”

上市險企新業(yè)務(wù)價值驟降，代理人規(guī)模大幅縮水

作為壽險公司最重要的的價值貢獻(xiàn)者，重疾險新單保費下滑，直接導(dǎo)致了個險渠道的新業(yè)務(wù)價值下滑。

一直以來，國內(nèi)健康險市場一貫以重疾險為主，2020年，重疾險保費占到了健康險保費的60%以上，具體到頭部公司，這一比例更高，普遍超過80%，也因此，重疾險保費收入下滑，尤其是新單保費下滑，對于上市險企造成了更為顯著的沖擊。

以五大上市壽險公司為例，由于過去幾年的價值轉(zhuǎn)型，這些公司的長期保障險均以重疾險為主，因此長期保障型（重疾險）的保費占比下滑，直接影響了其新業(yè)務(wù)價值。

財報數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、人保壽險的新業(yè)務(wù)價值分別下滑23.3%、23.6%、24.8%、34.9%、40.6%。

表1 2020年以來上市險企NBV經(jīng)歷超預(yù)期負(fù)增長

數(shù)據(jù)來源：國泰君安研報

新業(yè)務(wù)價值的下滑主要是由于長期重疾險新單保費下滑導(dǎo)致的。

以平安人壽為例，2021年，其長期保障型+長交保障儲蓄混合型產(chǎn)品占比為22.3%，明顯低于2018年36.9%，這主要就是由于長期保障型產(chǎn)品（重疾險）的保費占比不斷降低導(dǎo)致的。

國信證券發(fā)布的一份研報顯示，從2016年開始，平安人壽重疾險新業(yè)務(wù)價值占比逐年下降，2019年，其貢獻(xiàn)的新業(yè)務(wù)價值將近500億元，但仍占到了公司全部新業(yè)務(wù)價值的66%；2020年，其重疾險新業(yè)務(wù)價值近乎腰斬，不足260億元；到2021年上半年，其新業(yè)務(wù)價值更是只有93億元。

新華保險在年報中也表示，“在宏觀環(huán)境劇烈變化疊加新冠肺炎疫情的持續(xù)影響下，公司的長期期交與重疾險銷售承壓”。

太保壽險保費收入居前五的保險產(chǎn)品中，一款名為“金諾人生重大重疾保險”的主力產(chǎn)品保費收入在2019-2021年，也呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢，一直從2019年95.7億元下降至2021年71.99億元。

表2 上市壽險公司2021年退保率及個險業(yè)務(wù)繼續(xù)率指標(biāo)變化

數(shù)據(jù)來源：公司財報、平安證券研報

除了降低保險公司的業(yè)務(wù)含金量，重疾險的銷量大跌還給保險公司帶來另一個更大的麻煩，那就是代理人的大量流失。截止2021年年末，五大上市險企年度代理人規(guī)模縮水達(dá)166萬，代理人人數(shù)增長趨勢與重疾險新單增長高度吻合。

具體來看，截至2021年年末，中國人壽個險隊伍82萬人，同比減少56.8萬人；平安人壽個人代理人60萬人，同比減少42.38萬人；太保壽險保險營銷員數(shù)量52.5萬人，同比減少22.4萬人；新華保險個險銷售人力38.9萬人，同比減少21.7萬人；人保壽險大個險營銷員為18.59萬人，同比減少22.83萬人。

重疾險VS醫(yī)療險

醫(yī)保普及助推補充醫(yī)療險崛起，王牌險種重疾險亟待重新卡位

1983年，重大疾病保險在南非問世，并迅速推廣到各國，1994年，國內(nèi)正式引進(jìn)重大疾病保險。

重疾險是如此契合中國仍處于初級階段的保險市場，很快就在市場上受到歡迎，伴隨著快速成長的個人代理人渠道，成為國內(nèi)人身險市場最重要的險種之一。

有業(yè)內(nèi)人士分析重疾險在國內(nèi)大受歡迎是供需雙方共同選擇的結(jié)果。對于消費者而言，健康風(fēng)險是最容易感知的風(fēng)險之一，對于健康保險的需求也最容易被喚醒；對于保險公司而言，重疾險雖然是健康險，但其性質(zhì)更類似于壽險，相較于醫(yī)療險，對于險企的風(fēng)控能力、運營能力、服務(wù)能力要求較低。

供需雙方匹配到位，重疾險在國內(nèi)市場快速發(fā)展，中間雖然也曾因為監(jiān)管制度完善，導(dǎo)致保費收入一度出現(xiàn)下滑，但整體上，重疾險保住了最重要人身險產(chǎn)品之一的地位，在長時間內(nèi)保持高增長態(tài)勢。

根據(jù)銀保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，將健康險劃分為疾病險、醫(yī)療險、護(hù)理險三大類之后，主要由重疾險構(gòu)成的疾病險長期占據(jù)50%以上的健康險市場份額，尤其2017年開始壓降中存續(xù)期的護(hù)理險之后，其占比更一路走高，2016年到2018年，其在健康險中的份額從42%升至65%。

但從2019年開始，醫(yī)療險的增速開始超越重疾險，占比也逐漸走高。2016年，醫(yī)療險占比僅28%，但到2018年，已經(jīng)增長至34%，2019年，進(jìn)一步提升至35%，而重疾險占比降至64%。

根據(jù)銀保監(jiān)會披露的最新數(shù)據(jù)，截至2021年底，重疾險在健康險中的保費占比已經(jīng)降至52%，可以想象，重疾險失守的市場份額多數(shù)已經(jīng)被醫(yī)療險占據(jù)。

注：數(shù)據(jù)來自銀保監(jiān)會公開披露

導(dǎo)致重疾險“衰落”的原因是多重多樣的，但從競品來看，近年來，百萬醫(yī)療發(fā)展勢頭不減，惠民保開始起飛，其低件均、高杠桿的形態(tài)對高件均低杠桿的終身重疾險，已經(jīng)產(chǎn)生了一定的擠出效應(yīng)，許多原本有重疾保障需求但對價格更為敏感的消費者被醫(yī)療險分流，這就是重疾險增速下降、占比下降的最直接原因。

而醫(yī)療險飆漲的背后，除了產(chǎn)品自身優(yōu)勢外，一個不容忽視的環(huán)境因素在于，基本醫(yī)保的普及。

從1998年到2009年，短短11年間，國內(nèi)基本醫(yī)保完成了從0到1的跨越，到2011年，其參保率已經(jīng)達(dá)到95%以上，基本實現(xiàn)了人群的全覆蓋，這成為商業(yè)保險公司在基本醫(yī)保基礎(chǔ)上發(fā)展各類補充醫(yī)療險奠定了最為堅實的基礎(chǔ)——基本醫(yī)保覆蓋了最廣泛的人群和一定程度的醫(yī)療風(fēng)險，一方面普及了保險知識，一方面讓低價補充醫(yī)療險成為可能。無論是后續(xù)的網(wǎng)紅百萬醫(yī)療險還是惠民保，多為補充型產(chǎn)品，其發(fā)展均根植于醫(yī)保普及。

眼看著重疾險陷入增長危機(jī)，各險企積極行動，采取一系列手段創(chuàng)新產(chǎn)品、提升客戶保額，豐富服務(wù)手段等，試圖扭轉(zhuǎn)這種頹勢，但從目前來看，這種努力或許可以在一定程度上減緩重疾險下滑的速度，但整體來看，其市場份額被醫(yī)療險超越，健康險市場從以重疾險為主轉(zhuǎn)化為醫(yī)療險為主或許只剩時間問題。

業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)過多年蓬勃發(fā)展，重疾險已發(fā)展成為一款成熟的產(chǎn)品，新產(chǎn)品剛進(jìn)入市場時帶來的紅利已基本兌現(xiàn)，未來對保險公司新業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)度已經(jīng)明顯降低。

從發(fā)展空間來看，我國重疾險保單件數(shù)量已達(dá)到2億-3億件，覆蓋重疾需求人群約為3億-4億人，重疾保單未來增長空間有限。

反觀醫(yī)療險，在醫(yī)療通脹導(dǎo)致醫(yī)保居民醫(yī)療負(fù)擔(dān)不斷加重的背景下，商保在醫(yī)療支付中比例的提升成為未來醫(yī)療險規(guī)模增長的重要驅(qū)動因素。

以目前醫(yī)療險中的百萬醫(yī)療險為例，百萬醫(yī)療險經(jīng)過2017-2109年的快速發(fā)展，2020年保費規(guī)模已達(dá)到520億元，但其滲透率僅為7%，與健康險26.4%的滲透率相比，仍有較大提升空間。艾瑞咨詢預(yù)計，2025年百萬醫(yī)療險規(guī)模將超過2000億元，年增速保持在20%以上。

且縱觀發(fā)達(dá)保險市場，醫(yī)療險主導(dǎo)健康險市場才是主流——這與中國的初級保險市場顯著不同，中國長期都是世界上最大的重疾險市場，重疾險保單量一度占到全球的80%。

立足于重疾險、醫(yī)療險的地位轉(zhuǎn)換，重疾險的市場份額下滑或許仍不可避免，亟待重新卡位，但重疾險作為一類不同于醫(yī)療險的健康險產(chǎn)品，其損失補償功能仍是各種醫(yī)療險所無法替代的，在強(qiáng)調(diào)服務(wù)的醫(yī)療險、惠民保的倒逼下，重疾險憑借其損失補償功能，包括“青壯年的收入損失”和“老年的護(hù)理費用補償”等，仍能在細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)一席之地。

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