(資料圖)

目前，大部分非上市險(xiǎn)企都已披露2022年第二季度的償付能力報(bào)告，整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)上半年的業(yè)績(jī)情況也隨之浮出水面。盡管從體量而言，幾家上市巨頭有著決定性的影響力，但作為占市場(chǎng)主體數(shù)量絕大多數(shù)的存在，非上市險(xiǎn)企們的表現(xiàn)更能代表這個(gè)行業(yè)的生存狀況。

對(duì)比去年同期，非上市財(cái)險(xiǎn)公司利潤(rùn)同比兩位數(shù)的負(fù)增長(zhǎng)，以及非上市壽險(xiǎn)公司同比增長(zhǎng)65億，達(dá)到300多億的凈利潤(rùn)，2022年上半年的產(chǎn)壽險(xiǎn)境遇直接攻守易勢(shì)。

產(chǎn)險(xiǎn)方面強(qiáng)勢(shì)反彈，保費(fèi)利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，行業(yè)利潤(rùn)更是增加14億元；而壽險(xiǎn)則相較去年同期凈利潤(rùn)蒸發(fā)約260億元，僅有41億，甚至被一直望其項(xiàng)背的產(chǎn)險(xiǎn)在利潤(rùn)方面反超，也讓壽險(xiǎn)行業(yè)13.54%的保費(fèi)同比增長(zhǎng)瞬間黯淡無(wú)光。這不禁讓人感慨三十年河?xùn)|三十年河西，更況且這僅也才一年而已。

這其中，非上市險(xiǎn)企帶頭大哥泰康人壽和志在IPO上市的陽(yáng)光撐起了利潤(rùn)江山。

其中，泰康人壽依舊是絕對(duì)的主力，盡管有著同比近六成的負(fù)增長(zhǎng)，而陽(yáng)光人壽在一片下滑浪潮中上半年利潤(rùn)同比增加28%，超過(guò)6億元。再看陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)更是撐起了行業(yè)的增長(zhǎng)大頭。

距離2022年結(jié)束還有些時(shí)日，而且尚有近20家未上市的公司尚未披露償付能力報(bào)告，其中不乏部分險(xiǎn)企保費(fèi)規(guī)模和市場(chǎng)份額較大。不過(guò)從行業(yè)的經(jīng)營(yíng)節(jié)奏和歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，半年的經(jīng)營(yíng)狀況基本決定了全年的形勢(shì)與格局，就算會(huì)出現(xiàn)變動(dòng)，也已不是任何一家企業(yè)乃至行業(yè)能主動(dòng)把握的。

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-Insurance Today-

產(chǎn)險(xiǎn)利潤(rùn)同比增加14億

陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)貢獻(xiàn)超六成的增長(zhǎng)

看上去，產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)完全走出了車(chē)險(xiǎn)綜改的影響，75家披露二季度償付能力報(bào)告的非上市險(xiǎn)企2022年上半年整體保費(fèi)約2300億元，同比增長(zhǎng)7.48%，凈利潤(rùn)接近60億元，同比增加超14億元，一掃先前的萎靡。

相較于上市險(xiǎn)企，非上市險(xiǎn)企的車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)占比偏低，約為43.68%。而產(chǎn)險(xiǎn)的短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)達(dá)到15.4%，這在非上市險(xiǎn)企中比率顯然會(huì)更高，而且也越來(lái)越成為拉動(dòng)非上市險(xiǎn)企保費(fèi)增長(zhǎng)的主要業(yè)務(wù)。

在保費(fèi)端之外，成本和控費(fèi)也日益成為險(xiǎn)企們的關(guān)注重點(diǎn)。盡管仍有40多家產(chǎn)險(xiǎn)公司綜合成本率超過(guò)100%，不過(guò)一些主要險(xiǎn)企的賠付率、費(fèi)用率等都有一定程度上的改善。據(jù)行業(yè)交流顯示，產(chǎn)險(xiǎn)整體的綜合成本率下降2.3個(gè)百分點(diǎn)，即使排除上市公司的因素，這種控費(fèi)能力的提升也是行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要原因，而且將會(huì)成為未來(lái)產(chǎn)險(xiǎn)公司至關(guān)重要的競(jìng)爭(zhēng)力。

兩大非上市財(cái)險(xiǎn)盈利主力：

其一，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)以525.3億元的保費(fèi)收入和11.77億元的凈利潤(rùn)在保費(fèi)和利潤(rùn)端都處于非上市產(chǎn)險(xiǎn)公司的首席，然而其凈利潤(rùn)相較于去年同期又減少了4.2億元；

其二，無(wú)限接近國(guó)壽財(cái)?shù)年?yáng)光財(cái)凈利潤(rùn)是去年同期的近5倍，達(dá)到11.31億元，增長(zhǎng)8.86億元，超過(guò)了統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)財(cái)險(xiǎn)部分利潤(rùn)增長(zhǎng)14億的六成，其增長(zhǎng)程度遙遙領(lǐng)先于其他財(cái)險(xiǎn)公司，幾乎撐起了大半個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)。

期間原因，數(shù)據(jù)可見(jiàn)其從2021年的105.1%到2022年的97.8%，綜合成本率得到了相當(dāng)程度的改善，并且綜合費(fèi)用率和賠付率也都明顯降低。隨著7月份華山正式擔(dān)任陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)總經(jīng)理，加上尹銘、谷偉兩名產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)資深管理者加盟陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)，這也無(wú)疑為陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)增加更多經(jīng)營(yíng)砝碼和底氣。

不過(guò)，在產(chǎn)險(xiǎn)整體上，盈利能力仍然是大多數(shù)險(xiǎn)企的困擾。20家企業(yè)處于虧損，43家企業(yè)利潤(rùn)不到1億元，其中也不乏一些保費(fèi)規(guī)模數(shù)十億的公司。當(dāng)然，虧損最多的產(chǎn)險(xiǎn)公司，也沒(méi)有超過(guò)1.5億元，比之現(xiàn)在的壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，似乎的確更讓人感到心寬一些。

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-Insurance Today-

壽險(xiǎn)屋漏偏逢連夜雨

中郵人壽讓人驚訝

延續(xù)著一季度的慘淡，已披露2022年第二季度償付能力報(bào)告的壽險(xiǎn)公司上半年凈利潤(rùn)約41.3億，同比銳減86%，較去年同期減少了差不多260億。這讓保費(fèi)收入6409.18億，同比增長(zhǎng)13.54%的業(yè)績(jī)似乎失去了意義。

很顯然，壽險(xiǎn)比以短期險(xiǎn)為主的產(chǎn)險(xiǎn)受投資影響的程度更大，2022年以來(lái)的投資環(huán)境的低迷直接讓整個(gè)行業(yè)受到了極大的沖擊，更是直接影響到了險(xiǎn)企們的利潤(rùn)表現(xiàn)。已躋身壽險(xiǎn)巨頭之列，去年同期取得超過(guò)150億凈利潤(rùn)的泰康人壽，也正是主要因投資方面的影響，利潤(rùn)直接減少了約90億。這也成為整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)的寫(xiě)照。

而在轉(zhuǎn)型方面，行業(yè)的境遇也并沒(méi)有得到明顯的好轉(zhuǎn)。

據(jù)同業(yè)交流數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，個(gè)險(xiǎn)首年保費(fèi)、承保長(zhǎng)險(xiǎn)件數(shù)、人力及新增人力等指標(biāo)仍在以兩位數(shù)的程度負(fù)增長(zhǎng)，而且規(guī)模保費(fèi)和標(biāo)保之比在逐漸上升，部分公司的規(guī)模保費(fèi)甚至是標(biāo)保的近三倍。

這也從側(cè)面說(shuō)明，個(gè)險(xiǎn)的質(zhì)與量都在出現(xiàn)下滑。而如今已是保費(fèi)增長(zhǎng)主力的銀保，無(wú)論再怎么強(qiáng)調(diào)期交、保障和價(jià)值，都無(wú)疑更加依賴?yán)钆c投資，更何況已有不少公司迫于業(yè)績(jī)壓力在今年放開(kāi)了銀躉業(yè)務(wù)。于是，轉(zhuǎn)型疊加投資，使得壽險(xiǎn)真正意義上屋漏偏逢連夜雨。

整個(gè)上半年，只有13家非上市壽險(xiǎn)公司利潤(rùn)情況有所改善，其中更是僅有8家公司保持盈利。陽(yáng)光依舊是個(gè)亮點(diǎn)。陽(yáng)光人壽上半年保費(fèi)收入420.57億，同比增長(zhǎng)26.64%，凈利潤(rùn)29.23億元，同比增長(zhǎng)28.26%，成為統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中僅次于泰康的存在。

從一些交流信息中可以看到，陽(yáng)光人壽不僅銀保已逐漸占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)先之位，而且個(gè)險(xiǎn)無(wú)論是新單保費(fèi)還是人力隊(duì)伍方面的變動(dòng)都明顯優(yōu)于行業(yè)水平。陽(yáng)光人壽的很多轉(zhuǎn)型布局項(xiàng)目也開(kāi)始逐漸發(fā)揮效果，進(jìn)入下半年以來(lái)，由電銷(xiāo)渠道轉(zhuǎn)型的融客事業(yè)部已經(jīng)數(shù)日出現(xiàn)百萬(wàn)級(jí)的大單，保費(fèi)平臺(tái)不斷回暖。

上半年虧損17.78億，利潤(rùn)較去年同期減少32.45億的中郵人壽成為虧損數(shù)額最高的壽險(xiǎn)公司，這可能有些讓人意想不到。畢竟身為行業(yè)優(yōu)等生的銀行系頭部，中郵人壽已經(jīng)多年保持盈利，去年6月也得到友邦的注資，而且價(jià)值能力得到明顯提高。

據(jù)了解，中郵人壽在2021年新業(yè)務(wù)價(jià)值率達(dá)到14.83%，2022年3月末更是提升到15.45%，遠(yuǎn)超2020年4.75%和2019年2.49%的水平。

有分析認(rèn)為，除了投資因素，中郵人壽激增的賠付支出也是造成利潤(rùn)減少與虧損的主要原因，當(dāng)然這個(gè)賠付支出很可能是滿期給付。事實(shí)上，中郵人壽在今年年中開(kāi)始大面積招募團(tuán)險(xiǎn)職域營(yíng)銷(xiāo)及員工福利外勤，可以說(shuō)以BBC的形式正式進(jìn)軍個(gè)險(xiǎn)。眾所周知，個(gè)險(xiǎn)渠道的建設(shè)需要大量的費(fèi)用，而這筆費(fèi)用也非常可能體現(xiàn)在中郵人壽的利潤(rùn)之中。

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-Insurance Today-

認(rèn)清大局已定的現(xiàn)實(shí)

給嘗試留出時(shí)間和空間

業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)并不是絕對(duì)的，保費(fèi)規(guī)模不能代表業(yè)務(wù)質(zhì)量與水平，而保險(xiǎn)公司在利潤(rùn)上實(shí)際也有著一定的可調(diào)配空間，特別是經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期險(xiǎn)種的壽險(xiǎn)公司，調(diào)整余地更大。

不過(guò)，相對(duì)于其他的標(biāo)準(zhǔn)，這些指標(biāo)相對(duì)更為科學(xué)一些，特別是在長(zhǎng)期和整體維度的跟蹤、比較中，仍能多少給予人們一些直觀的判斷，畢竟有問(wèn)題遲早都會(huì)暴露，遮掩一時(shí)無(wú)法遮掩一世。

現(xiàn)下，幾家巨頭上市險(xiǎn)企的半年利潤(rùn)等業(yè)績(jī)情況尚未披露，似乎還能讓行業(yè)對(duì)整體上還能有一些轉(zhuǎn)機(jī)的期待。然而，考慮到投資端的影響，特別是部分地產(chǎn)公司的違約，勢(shì)必也讓人們很難在今年感到樂(lè)觀。

考慮到行業(yè)的規(guī)律、節(jié)奏和經(jīng)驗(yàn)上來(lái)看，半年的情況基本上變決定了這個(gè)行業(yè)在整年的格局與走勢(shì)，唯一的變數(shù)便是投資市場(chǎng)的牛市在某一天突然降臨，就像2020年的那次一樣。不過(guò)從目前國(guó)內(nèi)外的環(huán)境與局勢(shì)來(lái)看，沒(méi)法抱有太多的預(yù)期，更何況，這本來(lái)就是可遇而不可求的。

于是，對(duì)于絕大多數(shù)險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，從上到下都認(rèn)清大局反而是當(dāng)務(wù)之急，而且越早接受現(xiàn)實(shí)，意味著越早將更多的時(shí)間和資源投入到轉(zhuǎn)型的嘗試之中，也就越有希望找到破局的途徑。產(chǎn)險(xiǎn)公司的馬太效應(yīng)加劇、盈利能力普遍不足、非車(chē)險(xiǎn)仍然沒(méi)有有效的突破；壽險(xiǎn)公司則更是處于轉(zhuǎn)型的深水區(qū)，利潤(rùn)、隊(duì)伍、價(jià)值、長(zhǎng)期能力……任何一項(xiàng)都不容易的事情。對(duì)任何人而言，也絕對(duì)不會(huì)是輕松的過(guò)程。

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