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盡管歐元區最新通脹數據出現上修，引發市場對物價失控的擔憂，但凱投宏觀在最新報告中給出了相對溫和的預判：未來數月，歐元區核心通脹率料將幾乎保持不變。

凱投宏觀經濟學家Jack Allen-Reynolds指出，雖然歐元區整體通脹率可能在4月份達到3%，并在今年剩余時間平均略高于該水平，但這主要是由能源價格波動驅動的。

歐盟統計局周四公布的數據顯示，歐元區3月通脹率已從初值的2.5%上修至2.6%。分項數據顯示，原油價格上漲直接導致3月份燃料價格環比躍升15%。然而，核心通脹率（剔除能源和食品）未經修正，仍維持在2.3%的水平。

針對市場擔憂的能源成本上升可能傳導至其他領域的“第二輪效應”，Allen-Reynolds持樂觀態度。他認為，雖然能源成本上升也可能推高核心通脹，但幅度將非常有限。

“在我們的基線情景中，我們認為這些第二輪效應將是微不足道的，因為能源通脹的增幅完全在歷史正常范圍內，”Allen-Reynolds表示。這意味著，當前的能源價格波動并未超出經濟體系的承受閾值，不太可能引發廣泛的工資-價格螺旋。

基于上述判斷，凱投宏觀認為，當前的通脹數據不足以給歐洲央行帶來麻煩。既然核心通脹保持穩定且第二輪效應可控，歐洲央行在面對短期能源價格沖擊時，可能無需采取激進的緊縮政策，這為貨幣政策的穩定性提供了支撐。