軍工行業自2024年下半年以來，走勢呈現震蕩下行態勢，其主要驅動因素在于估值驅動。根據WinD數據，2024年9月24日至2025年7月21日期間，軍工板塊受到A股風險偏好回暖水漲船高，國防軍工指數大漲37.24%,在各細分板塊中排名前列，高于同期滬深300，27.17%的指數漲幅。

近一年來，低空經濟、大飛機、軍事智能化等主題活躍度提升，地緣沖突不斷，軍工板塊熱度高企，重倉軍工相關基金業績同樣水漲船高，方正富邦核心優勢混合就是這樣一只，從產品前十大重倉股角度看，方正富邦核心優勢重倉軍工產業鏈核心企業，如二季度末重倉中無人機、中航沈飛、中航成飛等航天航空領域，占基金凈值比例8.95%、7.97%、7.94%，此外還有通信設備、電子元件、船舶制造等細分領域，涵蓋軍工上中下游產業鏈優秀龍頭公司，值得一提的是，自2025年一季度方正富邦核心優勢轉型為軍工主題類基金后，二季度末更加專注于無人機、無人狗等無人設備。

數據來源：wind,基金二季報

方正富邦基金經理吳昊認為，軍工板塊深藏爆發機遇，9月3日閱兵儀式可能會引發軍工股提前表現，若地緣局勢升級也會催生相關投資機會。

2023年以來，軍工行業基本面受到人事調整等因素影響，訂單延后，行業景氣度下滑。而在當下時點，“十四五”計劃進入最后一年，軍工行業擾動因素已基本消除，下游需求呈恢復性增長，同時2027年建設目標迫在眉睫，中長期目標也對行業發展提供明確指引：2035年基本實現國防和軍隊現代化，2050年把人民軍隊全面建成世界一流軍隊。伴隨需求恢復，產能結構逐步優化，國防軍工板塊有望得到大幅改善，安全邊際高，具備長期成長確定性。優先關注新域新質領域，如大飛機、低空經濟、商業航天、無人機、機器狗等方向。

風險提示：投研觀點不代表公司立場，不構成投資建議，不代表基金實際持倉或未來投向保證。觀點具有時效性。

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