“抓緊機會圈錢”，這概括了2021年香港新股市場的百態。

隨著恒生指數半年內一度下跌超過6000點，累計跌幅一度超過20%，香港市場的新股也接連迎來破發潮。然而形成鮮明對比的是，2021年上半年IPO融資額卻超過了2011年高點，超過2000億港元。

到底香港新股市場怎么了?赴美上市監管越來越嚴格對回歸香港上市有什么影響?業內人士認為，港股新股破發潮跟市場過去半年大幅調整有關，目前投資者需要更著眼于長遠，更需要理性看待港股IPO熱潮。

理想汽車上市首日破發

2021年2月開始，雖然港股整體處于持續半年的調整階段，但海內外新能源汽車產業鏈在3月開始受到資金熱捧，連續上漲5個月，造車新勢力們也抓緊時機回歸港股。

8月12日，成立于2015年的理想汽車-W(02015.HK)香港聯交所主板開始交易，實現了一年多時間里的第二次IPO，理想汽車也成為繼小鵬汽車(09868.HK)之后第二家在港股實現上市的造車新勢力。此次IPO最終發售價均定為每股118港元。假設超額配售權未獲行使，理想汽車將收取的全球發售所得款項凈額估計約為115.5億港元。

然而，理想汽車港股上市首日盤中便“破發”了。

百利好證券策略師岑智勇向第一財經記者表示，理想汽車產品比較少，而且港股市場本來有不少同行業公司，投資者并不缺乏其他選擇。而經歷過上半年的融資熱潮以后，近期港股IPO市場已經趨于平淡，招股的公司并不多。

博大金融控股非執行主席溫天納向第一財經記者表示，中概股回歸香港上市遇到不少挑戰，已經在美國上市的中概股，價值已經反映出來，回歸港股的情況下港股的估值無法超越美股;中美資本市場之間的監管情況和企業跨境融資情況比較復雜，尤其在美國上市的資格其實反而使得企業受到更多約束，這其實成為了投資者另一種擔心。

另外，7月7日回歸香港上市的小鵬汽車，目前股價也處于破發狀態。

上半年融資額創新高

2021年上半年，IPO熱潮伴隨著港股的大幅調整。

德勤研究報告稱，受惠于第二上市和不同股權架構新股上市，2021年上半年香港新股融資總額同比上漲138%，達到2097億港元，融資額突破了2011年同期的歷史高點，為多年以來最高紀錄;2021年上半年，前四名新股融資額都超過200億港元，受惠于多只大型新股，使得今年香港主板平均融資規模大幅提升182%到18.1億港元。

其中，2021年2月5日在香港上市的快手科技-W(01024.HK)是上半年全球最大IPO個股，募資規模483億港元;另外，在港股上市的京東物流(02618.HK)、百度集團(09888.HK)、嗶哩嗶哩(09626.HK)的募資規模都超過230億港元，分別位列全球第五、第六、第七位。

然而，當前上述四家巨無霸IPO的公司悉數深度破發，其中快手首日上漲近兩倍，之后走出的“過山車”后，跌破115港元的發行價，讓部分投資者無所適從。

對此溫天納認為，新股破發跟過去半年單邊下跌的市場因素有關，尤其七月的大跌之后，投資者越來越謹慎，投資者需要理性看待當前的破發現象，未來市場好轉的話，新股依然會給投資者帶來回報，建議投資者要更重視中長線的布局。

除與IPO融資熱潮類似以外，港股近半年單邊下跌的行情，跟2011年同樣類似。

2011年4月開始港股進入了持續近半年的大跌行情，半年內下跌超過8000點，當時的背景是因為上半年通貨膨脹數字高企，人民銀行在2011年多次加息，全面收緊貨幣，2011年10月4日恒生指數創出16170點的歷史新低，隨后開啟一輪持續超過三年半的牛市。

2021年2月18日，港股同樣開啟了持續近半年的大跌，半年內累計調整超過6000點，并在7月27日創出本輪調整新低24748點，國內科技企業監管趨于嚴格的政策環境下，龍頭股的騰訊控股(00700.HK)等科技股一度累計調整近50%。