“問(wèn)君能有幾多愁，恰似滿倉(cāng)中石油。”中國(guó)石油A股上市首日即巔峰的故事，令許多投資者印象深刻，這句戲言十多年來(lái)廣為流傳。如今，一家電信巨頭的股價(jià)表現(xiàn)也引發(fā)了部分投資者擔(dān)憂。
8月23日，中國(guó)電信(601728.SH，00728.HK)A股上市第二個(gè)交易日，意外迎來(lái)一字板跌停。當(dāng)天，A股三大指數(shù)集體收漲，創(chuàng)業(yè)板指大漲逾3%，中國(guó)電信所在的通信網(wǎng)絡(luò)板塊漲逾1.5%。
截至收盤(pán)，中國(guó)電信A股以跌停收?qǐng)?bào)5.5元，市值縮水至5023億元，全天成交額17億元，跌停板封單達(dá)1003萬(wàn)手。這意味著收盤(pán)時(shí)有超過(guò)50億資金出逃無(wú)門(mén)。
此前首個(gè)交易日(8月20日)，中國(guó)電信收盤(pán)上漲近35%，全天成交額逾200億元。大起大落之下，中國(guó)電信A股跌停迅速引發(fā)廣泛關(guān)注，并于23日當(dāng)天登上微博熱搜。有網(wǎng)友戲稱，“電信詐騙再次在A股上演”。
需要注意的是，中國(guó)電信上市首日最低價(jià)為4.58元，最高價(jià)為6.52元。這意味著盡管遭遇跌停，追高的投資者遭受了巨額損失，但低位買(mǎi)入的投資者仍有不少盈利。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，中國(guó)電信跌停主要是由于首日漲幅過(guò)大，大量資金次日選擇獲利了結(jié)。此外，與港股相比，中國(guó)電信A股當(dāng)前存在較高溢價(jià)。截至8月23日收盤(pán)，中國(guó)電信港股收跌1.79%，報(bào)2.74港元/股，A股與H股比價(jià)為2.41倍。
“雖然A股市場(chǎng)流動(dòng)性優(yōu)于港股市場(chǎng)，存在一定溢價(jià)較為合理，但當(dāng)前中國(guó)電信A股溢價(jià)遠(yuǎn)高于平均溢價(jià)。有同行中國(guó)聯(lián)通作為估值錨定對(duì)象，中國(guó)電信估值也高于同行水平。”陳靂認(rèn)為，綜合因素影響下，中國(guó)電信跌停屬于正常的估值回落。
陳靂同時(shí)表示，對(duì)于中國(guó)電信跌停不必過(guò)度悲觀，經(jīng)過(guò)此次調(diào)整，中國(guó)電信整體估值也即將進(jìn)入合理估值區(qū)間，30日內(nèi)綠鞋機(jī)制依舊有效，預(yù)計(jì)下方空間整體有限。
公開(kāi)資料顯示，中國(guó)電信A股上市引入了維穩(wěn)股價(jià)的綠鞋機(jī)制。根據(jù)綠鞋機(jī)制，在上市之日起30個(gè)自然日內(nèi)，如果股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于發(fā)行價(jià)，則承銷商可以行使綠鞋，要求發(fā)行人增發(fā)相應(yīng)數(shù)量的股票;如果股票二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較弱，承銷商將動(dòng)用超額配售股票募集的資金從二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)數(shù)量的股票，以支撐股價(jià)。
中國(guó)電信是今年以來(lái)首家回A上市的大型央企，該公司成立于2002年，是中國(guó)領(lǐng)先的大型全業(yè)務(wù)綜合智能信息服務(wù)運(yùn)營(yíng)商。此次A股發(fā)行，中國(guó)電信發(fā)行價(jià)為4.53元/股，若全額行使超額配售選擇權(quán)，中國(guó)電信募集資金總額接近540億元。
財(cái)報(bào)顯示，2020年全年，中國(guó)電信營(yíng)收達(dá)3899.39億元，同比增長(zhǎng)4.77%;凈利潤(rùn)達(dá)208.55億元，同比增長(zhǎng)1.63%。2021年上半年，中國(guó)電信營(yíng)收達(dá)2175.47億元，同比增長(zhǎng)13.1%;凈利潤(rùn)達(dá)177.43億元，同比增長(zhǎng)27.2%。
在中國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商中，中國(guó)聯(lián)通已登陸A股多年。8月18日晚，中國(guó)移動(dòng)公告稱，公司首次公開(kāi)發(fā)行A股股票的申請(qǐng)材料已獲得證監(jiān)會(huì)受理。這意味著中國(guó)移動(dòng)不久后也將登陸A股，屆時(shí)中國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商將齊聚A股。公告顯示，中國(guó)移動(dòng)擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)9.65億股A股股份，預(yù)計(jì)募資金額可能達(dá)到560億元。