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金吾財訊 | A股早盤震蕩下行，截至午間收盤，滬指跌0.73%，深成指跌0.31%，創業板指跌0.67%。板塊上看，旅游、AI概念、Web3.0等板塊受壓居前；稀土、CPO、蘋果概念等板塊漲幅居前。中信證券認為，3月A股市場有普遍減倉但未離場的資金，戰事中斷后這些資金短期都是潛在的買盤，市場會修復，衰退敘事消退后中國優勢制造定價權的邏輯會重新占主流。底倉建議仍然圍繞中國有份額優勢、海外產能重置成本高、供應彈性容易被政策影響的行業，以化工、有色、電力設備和新能源為基礎。近期流動性沖擊使得不少品種的估值又回到相對便宜的區域，極端負面演繹有些類似去年4月7日后的出海品種，重新帶來巨大的預期差和低估值。在此基礎上，可以增加一些前期超跌的低估值品種如保險和券商，作為衰退敘事退潮后彈性修復的配置。此外，關注國產AI的產業進展，Token需求的爆發式增長預期雖已被定價，但硬件鏈的空間和景氣仍有預期差，可承接部分科技導向的調倉資金。
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