中國(guó)白酒歷史悠久，白酒生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量眾多，不同白酒在不同的產(chǎn)地也被賦予了不同的文化色彩。談到安徽的白酒，那就不得不提素有酒中牡丹之稱的古井貢酒了。

在酒企擴(kuò)產(chǎn)浪潮下，作為安徽龍頭酒企，古井貢酒也加入其中。7月20日，古井貢酒發(fā)公告宣布定增落地，募集金額為50億元，用于投入釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項(xiàng)目。

隨后在7月21日，古井貢酒盤(pán)中迎來(lái)漲停，一度達(dá)到249.69元/股。7月23日，伴隨白酒股回調(diào)，古井貢酒收于221元，跌幅4.43%，總市值達(dá)1168.21億。

定增擴(kuò)產(chǎn)能

7月20日，古井貢酒發(fā)布了定增計(jì)劃公告，發(fā)行對(duì)象最終確定為易方達(dá)基金、華泰證券、招商基金等13家專業(yè)投資者，發(fā)行價(jià)格為200元/股，發(fā)行股數(shù)為 2500萬(wàn)股，募集資金總額為50億元，用于釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項(xiàng)目。

美好的愿望—古井貢酒離雙百億的計(jì)劃又近了一步。

早在今年3月22日，古井貢酒就發(fā)布報(bào)告稱，這次的產(chǎn)能擴(kuò)建計(jì)劃預(yù)計(jì)總投資額高達(dá)89.24億元，項(xiàng)目建成后，將形成年產(chǎn)6.66 萬(wàn)噸原酒、28.4萬(wàn)噸基酒儲(chǔ)存、13萬(wàn)噸成品酒灌裝能力的現(xiàn)代化智能園區(qū)。

據(jù)悉，2020年古井貢酒營(yíng)業(yè)收入為102.92億元，若按照古井貢酒的公告，2025年投入使用后，可以達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的80%，若一切順利，到了2025年新擴(kuò)建產(chǎn)能會(huì)為古井貢酒帶來(lái)大約9.2萬(wàn)噸的設(shè)計(jì)產(chǎn)量，2026年及以后各年可以達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的100%，若在10年后，新項(xiàng)目開(kāi)始投入生產(chǎn)后，古井貢酒的營(yíng)收將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上翻倍，進(jìn)入白酒上市公司銷(xiāo)售規(guī)模200億元戰(zhàn)隊(duì)。

對(duì)于此次古井貢酒的產(chǎn)能擴(kuò)建，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)談到：“上市公司按照規(guī)定募集資金必須是與經(jīng)營(yíng)有關(guān)，而不能是以二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高低來(lái)降低募資成本，所以古井貢酒募集資金是在當(dāng)前白酒板塊的熱度下，可用較低成本募集資金。”

7家百億營(yíng)收酒企，只有它跑慢了

古井貢作為中國(guó)老八大酒企之一，一直處于一個(gè)比較尷尬的位置，名聲響亮，但業(yè)績(jī)始終在末尾晃來(lái)晃去。

資料顯示，古井貢酒主要產(chǎn)品系列為“年份原漿”、“古井貢酒”、“黃鶴樓”等三大系列，主要代表產(chǎn)品為年份原漿獻(xiàn)禮、古5、古8、古20、古26，黃鶴樓陳香 1979、大清香等。

值得注意的是“黃鶴樓”系列白酒是古井貢酒在2016年4月收購(gòu)武漢天龍黃鶴樓酒業(yè)有限公司，是古井貢酒用來(lái)打開(kāi)湖北市場(chǎng)的重要戰(zhàn)略。

肩抗重任的黃鶴樓，在收購(gòu)當(dāng)年古井貢酒對(duì)其做出業(yè)績(jī)承諾，2017年到2021年，營(yíng)業(yè)收入(含稅)各自約為8.05億、10.06億、13.08億、17億和20.4億元，同時(shí)銷(xiāo)售凈利率不低于11%。

前兩年，古井貢酒基本是踩線完成對(duì)黃鶴樓的業(yè)績(jī)承諾。而2020年受疫情影響，古井貢酒并沒(méi)有完成承諾，2020年黃鶴樓系列營(yíng)業(yè)收入為5.8億元(含稅)，與承諾的17億元相差甚遠(yuǎn)，完成度僅為34.29%。

在2019年股東大會(huì)上，古井貢酒方面也對(duì)此回應(yīng)稱，已經(jīng)做了充分的思想準(zhǔn)備，“黃鶴樓業(yè)績(jī)完成了，說(shuō)明管理層積極有為，完不成，我們也能做出最大的理解。”

在2020年未完成承諾的情況下，古井貢酒與天龍黃鶴樓酒業(yè)有限公司對(duì)協(xié)議進(jìn)行了調(diào)整，將完成承諾的期限順延，即2020年不作為考核年度，順延到2021年，并將2021作為第四個(gè)考核年度。

白酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度，絲毫不亞于奧運(yùn)會(huì)賽場(chǎng)上金牌的競(jìng)爭(zhēng)，2019年古井貢酒終于踏入了百億酒企戰(zhàn)隊(duì)，2019年?duì)I收為104.17億元，同期相比上升19.93%。但在2020年，古井貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.92億元，同比下降1.2%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.48億元，同比下降14.36%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18.55億元，同比下降11.58%。

記者了解到，古井貢酒成為了2020年全國(guó)7家百億營(yíng)收酒企中，唯一一家營(yíng)收、凈利潤(rùn)和歸母凈利潤(rùn)均下降的酒企，也是7家百億酒企中營(yíng)收最低的一家。不過(guò)，從近幾年數(shù)據(jù)可以看出，2020年的業(yè)績(jī)下滑從主要還是受到了黃鶴樓業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)所影響。

而飽受爭(zhēng)議，但仍為古井貢酒業(yè)績(jī)主力軍的年份原漿系列，2020年?duì)I收為78.34億元，毛利率81.5%，同比下滑1.66%。中低端的古井貢系列2020年?duì)I收13.79億元，毛利率為60.24%，同比下滑5.81%，黃鶴樓系列2020年?duì)I收為4.2億元，毛利率為68.58%，同比下滑4.75%。

“賣(mài)”不出家門(mén)口?

令人意想不到的是，古井貢酒追溯本源，迄今已有1800多年的酒文化歷史，據(jù)考證，古井貢酒始于建安元年(196年)，當(dāng)時(shí)的曹操將家鄉(xiāng)亳州特產(chǎn)“九醞春酒”及釀造方法獻(xiàn)給漢獻(xiàn)帝，自此，該酒便成為歷代皇室貢品。

擁有傳奇色彩的古井貢作為中國(guó)八大名酒企業(yè)之一，生在安徽，長(zhǎng)在安徽，從其營(yíng)收來(lái)源來(lái)看，古井貢目前主要是鎮(zhèn)守華中。

自從2006年收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)，就可以看出古井貢酒想走出安徽的想法，今年1月，古井貢酒又宣布收購(gòu)了安徽的明光酒業(yè)。不過(guò)從目前的業(yè)績(jī)來(lái)看，古井貢酒收獲甚微。

數(shù)據(jù)顯示，2020年，古井貢酒來(lái)自華中地區(qū)營(yíng)業(yè)收入為90.15億，占總營(yíng)收收入的87.6%，華北和華南地區(qū)的營(yíng)收分別為6.93億和5.8億元，兩地合計(jì)占比僅為12.37%。截止2020年，古井貢酒在華中地區(qū)的經(jīng)銷(xiāo)商為2157名，華北846名、華南380名。

對(duì)于接下來(lái)的全國(guó)化發(fā)展情況，《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪到古井貢酒，古井貢方面僅僅回復(fù)，一切以公告為準(zhǔn)。

值得關(guān)注的是，伴隨著古井貢酒在全國(guó)化突圍，銷(xiāo)售費(fèi)用率高企。2020年，古井貢酒的銷(xiāo)售費(fèi)用為31.21億元，銷(xiāo)售費(fèi)用率高達(dá)30.32%，遠(yuǎn)超出同在百億陣營(yíng)中山西汾酒的16.26%、洋河股份的12.34%、瀘州老窖的18.56%，也是茅臺(tái)的超10倍。

而觀古井貢股價(jià)，在今年年初達(dá)到了歷史新高284.88元/股，之后便開(kāi)始一路下跌，目前股價(jià)較年初最高股價(jià)，跌幅已經(jīng)達(dá)到22.42%。

對(duì)于古井貢銷(xiāo)售費(fèi)用率高企，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，在利潤(rùn)跟營(yíng)收之間，古井貢酒還是要選擇其中之一的，營(yíng)收、利潤(rùn)、股價(jià)三輛馬車(chē)，古井貢酒一定要有一輛跑出來(lái)，它就要有所取舍。

對(duì)于古井貢酒來(lái)說(shuō)，年份原漿系列是古井貢酒踏入百億戰(zhàn)隊(duì)的首要功臣，是業(yè)界一次非常成功的營(yíng)銷(xiāo)案例，年份原漿的這個(gè)營(yíng)銷(xiāo)點(diǎn)子的出現(xiàn)也為古井貢酒帶來(lái)了新的生機(jī)，不過(guò)，若想將生機(jī)延續(xù)下去，未來(lái)還是要靠實(shí)打?qū)嵉某煽?jī)。