(資料圖片僅供參考)

近日，中金、華泰兩家券商機構分別發布研報稱，給予陽光保險“跑贏行業”和“買入”評級，均認為股價后續仍有上行空間。

中金表示，市場因陽光財險、壽險作為中型公司稟賦有限而忽略了其競爭優勢和成長性。

華泰亦認為陽光保險的財險、壽險業務雖然發展歷史短于大多數上市保險公司，但該公司已經獲得了較穩固的市場地位。

梳理來看，陽光保險旗下財險、壽險兩大主營業務發展速度優于行業，并在核心指標方面取得突出成果，助推集團在短時間內進軍頭部險企。

陽光財險成立于2005年，成立兩年即實現盈利。此前商車綜改后，行業整體賠付率上升，但得益于陽光保險出色的業務品質管理能力和精細化的成本管控能力，以及將傳統車險定價模型融合人工智能、大數據技術升級形成的“車險智能生命表”管理體系，陽光財險賠付率由2021年的66.6%下降至2022年上半年的64.3%，費用率也持續下降，2022年上半年達到34.5%。

陽光壽險業務新業務價值在2021年、2022年上半年均取得正增長，而同期其他中資壽險公司平均出現負增長，陽光展現出強勁的增長韌性。中金此次在研報中也提及，陽光目前內含價值規模仍相對較小，該行認為其新業務增長對內含價值增長的拉動效應或快于大型險企。數據也顯示，內含價值方面，陽光保險2021年同比增長15.5%，高于上市同業平均值，2022年上半年內含價值達到929億元。

同時，近年來，陽光壽險業務產品結構和繳費模式持續優化，期繳保費收入占比不斷提升。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，陽光人壽期繳保費占總保費收入的比例分別為59.6%、64.2%、67.0%和66.2%。

代理人方面，陽光人壽核心的活躍代理人數量基本保持穩定，但去年上半年活躍代理人人均產能實現了20%的正增長，進一步體現了代理人提質增效的成果。

綜合來看，陽光突出的成長性已成為其靚眼的競爭優勢，或在行業整體復蘇回暖中實現新的增長與突破，估值有望持續提升。