8月13日，A股延續近期強勢表現，滬指突破去年9.24行情3647.4點高位(數據來源：wind)，創下三年多以來新高。盤面上，硬件設備、有色金屬、媒體娛樂、國防軍工等位于漲幅前列。

近期，A股“牛味漸濃”，7月29日，創業板指突破2400點，創下去年11月以來新高，8月11日，A股融資余額突破2萬億元，創下近10年新高，這是自2015年7月以來首次重返這一水平。8月12日，上證指數實現7連陽，穩穩站上3600點，8月12日A股兩融余額達20345.33億元，融資余額報20203.65億元，均創下10年新高，8月以來融資余額增加411.73億元(數據來源：wind)。

無論從數據上看，還是市場情緒來看，A股近期正在釋放多重積極信號。

經濟數據持續修復

根據國家統計局發布的6月份制造業采購經理指數，國內PMI指數連續兩個月回升，制造業景氣水平繼續改善。非制造業商務活動指數為50.5%，比上月上升0.2個百分點，經濟數據超預期修復也為市場提供了基本面支撐。

盡管近期發布的7月PPI數據同比-3.6%，低于預期-3.4%，但從細分項看，能源、黑色與建材是主要拖累。反內卷帶動的現貨價格表現體現在PPI上整體會有所滯后，疊加8-9月基數相對有利，9月開始PPI預計明顯修復。

政策紅利密集釋放

近期中央財政對個人消費貸款(汽車、家電、電子產品等)給予1%年貼息，直接降低居民信貸成本，刺激大宗消費需求。

隨著“反內卷”擴散至各行各業，有望促使價格低位溫和回升，長期來看，能有效提升產品創新能力、降低地方補助依賴度、調節上下游關系的企業，有望獲得更大的競爭優勢。

近期各地發布機器人相關產業支持政策，給予一定產業補貼或消費補貼。世界機器人大會依舊保持空前的熱度，國產機器人百花齊放。產業鏈相關的靈巧手、關節模組零部件、傳感器等環節均有多種方案齊頭并進，有望加速具身智能機器人迭代。

中美發布聲明再次暫停加稅90天，減輕了市場的擔憂，對當前市場的影響偏正面。

看好三大主線

方正富邦基金經理喬培濤稱，驅動這一輪行情持續上行的一部分原因在于杠桿資金涌入，股市流動性維持充裕，資金做多熱情推動市場逐步向上。

展望下半年乃至明年，我們保持樂觀。盡管宏觀壓力猶存，但投資上仍有清晰著力點，核心方向不變，主要聚焦在新質生產力、出海、性價比消費這三條主線。

一、看好新質生產力，我認為新質生產力是驅動下一輪經濟增長的核心引擎。人工智能技術加速迭代，從宇樹機器人登上春晚到馬拉松、世界機器人大會，其變革性應用前景正從藍圖走向現實，機器人、智能駕駛等皆是其具體落地的縮影。盡管“爆款”應用尚待破繭，但AI對生產生活的深度滲透已不可逆轉，未來投資與研究的主戰場，大概率會在人工智能及相關領域。

二、看好出海，主要源于中國制造的核心優勢難以撼動。縱然面臨逆全球化挑戰，但制造要素(如國內地產基建轉弱壓低的PPI)與管理的比較優勢持續存在，如中國制造在工程師紅利、基建等方面的競爭優勢光芒無法掩蓋，其更廣更深地融入全球產業鏈仍是大勢所趨。

三、看好性價比消費，則基于國內經濟邁過拐點后，消費者收入預期將迎來趨勢性改善，從而驅動偏好與結構的轉變——“該省省、該花花”，愿為情緒價值買單，卻不再盲從品牌溢價，正成為新消費圖景。

風險提示：投研觀點不代表公司立場，不構成投資建議，不代表基金實際持倉或未來投向保證。觀點具有時效性。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。